1.- Mediante carta citada en antecedente la Caja de Compensación que usted dirige ha elevado en consulta a esta Superintendencia el Acuerdo adoptado por el Directorio de la C.C.A.F., tomado en sesión ordinaria, celebrada el 30 de septiembre de 2015, mediante el cual aprobó, por unanimidad de sus miembros asistentes, una operación de financiamiento para el régimen particular de crédito social, a ser celebrada con Asesorías y Valores. Además, en el mismo Acuerdo otorgó mandato especial al Gerente General, para la celebración de la operación antes citada, instruyéndole que, en forma previa a su suscripción, presentara dicho Acuerdo ante esta Superintendencia, para su aprobación.

En relación con lo anterior, la Caja remitió el documento denominado "Términos y Condiciones Estructura de Financiamiento Caja de Compensación de Asignación Familiar", que da cuenta de las estipulaciones estructurales bajo las cuales se desarrollará el convenio a suscribir con Asesorías y Valores, haciendo presente que, en todo caso, el perfeccionamiento y materialización del mismo se encuentra sujeto a la autorización previa de esta Superintendencia, de conformidad a lo establecido en la Circular N°2052, de 2003 y sus modificaciones.

Asimismo, acompaña un informe que evalúa, desde el punto de vista técnico, económico y de viabilidad financiera, la capacidad de la Caja para cumplir con las cláusulas de resguardo comprometidas en el contrato correspondiente a la operación antes señalada.

Finalmente, en la carta citada en antecedentes, la C.C.A.F. hace referencia, en términos esenciales y estructurales, al contenido de la operación de financiamiento de que se trata, precisando además que dicha operación compromete tan sólo un 18% de la cartera total de crédito social de la Caja.

2.- Sobre el particular, esta Superintendencia se ve en la necesidad de suspender el Acuerdo del Directorio señalado precedentemente, debido a que la información remitida por la Caja resulta insuficiente para emitir el pronunciamiento correspondiente, por lo señalado se requiere que la Caja acompañe los siguientes antecedentes indicados en el documento denominado "Términos y Condiciones Estructura de Financiamiento Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana", los que se detallan a continuación:

a) Copia del contrato de administración a que se refiere el punto 4 del documento (FIP Cartera).

b) Precisar, de modo pormenorizado, cuáles son los requisitos adicionales con que debe cumplir cada crédito social que integre la Cartera. Ello puesto que en el encabezado del punto 8 del documento en cuestión, se hace referencia a un ítem "entre otros", lo que resulta demasiado genérico para determinar su real alcance.

c) En cada escenario analizado por la Caja en el que se estresa la cobertura de la cartera garantizada, agregar información en la que se exponga el impacto sobre el límite establecido en la normativa, esto es el porcentaje de la cartera garantizada sobre el total de la cartera de la Institución (con y sin incobrables).

d) Realizar un análisis de proyección mensual, desde noviembre de 2015 a diciembre de 2016, del costo de fondeo mensualizado, considerando no solo las tasas de emisión, sino que también todos los gastos asociados en la estructura de financiamiento.

e) Explicar en detalle en qué consiste el traspaso de la cartera garantizada desde el Fondo de Inversión Privado (FIP) al Patrimonio Separado. Indicar los costos que significaría para la Caja este traspaso y porqué se establece un precio de compra de los bonos securitizados del 85,73%, respecto de su valor nominal más intereses devengados.

f) Remitir la evidencia sobre el cumplimiento de los puntos 8 y 9 de los términos y condiciones, relacionados con las características obligatorias de los créditos y la composición obligatoria de la Cartera al momento de su venta al FIP.

g) Respecto a la naturaleza de las cláusulas suspensivas del punto 14 del referido acuerdo en consulta y de lo señalado en la cláusula 3 sobre no existencia de reparos de bancos, la Caja deberá informar sobre cómo cumplirá con este aspecto.

Además, la C.C.A.F. deberá aclarar las razones y justificaciones jurídicas y de conveniencia para incorporar entre las Condiciones Suspensivas del TS (cláusula 14 numeral (vii)), esto es, "Que la SUSESO haya autorizado la Transacción descrita en este TS", acompañando un informe fundado de la Fiscalía de la Caja.

h) Informar la tasa de emisión del FIP.

i) Adjuntar tabla de desarrollo del FIP, con el detalle de pago de intereses y amortizaciones.

j) Señalar el precio de retrocompra de la cartera garantizada que se hará efectivo con el traspaso de ella desde el FIP al Patrimonio Separado.

Por otra parte y considerando la nueva información estratégica con que cuenta este Organismo, resulta necesario que la C.C.A.F. que usted dirige complemente los antecedentes que ha proporcionado respecto de la factibilidad y conveniencia económica de la opción de financiamiento planteada y de su pertinencia en el marco de un escenario donde no sea posible asegurar el cumplimiento de las cláusulas que impliquen desahuciar el convenio y cuál sería la solución alternativa a la cual la Caja podría acceder.

3.- La suspensión del Acuerdo de Directorio señalada en el punto anterior se mantendrá hasta que la Caja a su cargo entregue toda la información necesaria de respaldo para justificar que cuenta con la capacidad para cumplir con todas las cláusulas que perfeccionan esta operación como asimismo aclarar las interrogantes planteadas, a satisfacción de esta Superintendencia, respecto de la legalidad y conveniencia del Acuerdo de Directorio suspendido.